Признаки хедж-фонда и его отличия от традиционных фондов:

• хедж-фонд ориентируется на абсолютный доход, а не относительный (взаимные фонды пытаются переиграть рынок, а хедж-фонды, заработать при любой конъюнктуре рынка)
• хедж-фонды используют максимально широкий набор инструментов, главное отличие - они могут зарабатывать на понижении акций .
• хедж-фонды активно используют кредитное плечо
• оплата услуг управляющих по схеме 2-20 (2% от активов и 20% от прибыли в год)
• регулятор не вмешивается никак в стратегию управляющего
• зарегистрирован не в России
• большой объем привлеченных средств инвесторов
• «входной билет» не менее $100 тыс.

Отличие хедж-фонда от ПИФа и его главное преимущество - отстутствие зарегулированности законами и нормами ФСФР, что дает управляющему хедж-фонда намного большую свободу действий, чем управляющему ПИФом, который должен неукоснительно следовать в рамках инвестиционной декларации ПИФа.

В 1998 году словарь Вэбстера, характеризуя хедж-фонды, указывал на использование ими «спекулятивных методов, связанных с большим риском»

Результат ПИФа, в абсолютном большинстве случаев зависит напрямую от динамики самого рынка.

Недостаток хедж-фонда в сравнении с ПИФом - меньшая прозрачность и правовая защищенность инвестора.

Каждый успешный управляющий стремится создать свой хедж-фонд для увеличения объемов операций. Однако, на каждую хеджевую историю превращения из «грязи в князи», приходится не менее двух-трех историй «из грязи в грязь», или «из грязи в князи, а потом снова в грязь»

Средняя продолжительность жизни хедж-фонда, как и карьера игрока национальной футбольной лиги, не превышает 4 лет. Каждый год примерно 1000 хедж-фондов закрывается из-за слабых результатов и неспособности справиться с кризисом

В период кризиса 2007-2009 года, разорились около 500 хедж-фондов, которые стали жертвами стремительного бегства вкладчиков. Кредиторы свернули кредитные линии абсолютно для всех фондов, поскольку не знали, насколько сильно фонды загружены токсичными активами.

Хедж-фонды могут быть очень уязвимы, если они за счет краткосрочного РЕПО -финансирования используют кредитное плечо для долгосрочной покупки неликвидных инструментов (вроде CDO)

• $1500 в месяц, самый дешевый вариант фонда (BVI или Кайманы)
• аудитор $12000 в год
• middle office (не обяз) $1500-2000/мес

Цель хедж-фондов
Проаудированная за 3 года история хедж-фонда позволяет привлекать длинные институциональные деньги . Причем, чтобы привлечь большие деньги, необходимо показать относительно невысокую доходность 10-30% и минимальные риски.

1. Relative value strategies (стратегии отностиельной стоимости) - основная идея состоит в сомвещении длинных и коротких позиций по любым инструментам. Как правило, стратегия применяется на инструментах, между которыми есть связь: * 2 акции одного сектора * 2 облигации 1 эмитента с разными сроками дюрации * обыкновенная и привилегированная акция 1 компании Управляющий ищет ситуации чрезмерного отклонения цены 1 актива от другого и продает переоцененный, покупая недооцененный.

2. Event-Driven (событийные стратегии) - стратегии с корпоративным фокусом, основанные на ожидании важных событий (слияния/поглощения, выкуп акций, реструктуризация, спасение от банкротства). Основной риск стратегии в том, что событие, на которое рассчитывает управляющий фондом, не состоится.

3. Directional/Oppurtunistic (направленные стратегии) - покупка недооцененных активов и продажа переоцененных, попытка предугадать тот рынок, на котором произойдет сильное движение. Как правило, такие фонды имеют самый агрессивный проифль риска (риск/доходность). Стратегия не подразумевает хеджирование , а сосредоточена на правильном выборе ставки. Стратегии «Global Macro» и «следование за трендом » тоже относятся к этому классу стратегий (более частный случай).

• Fixed Income Arbitrage
• Quantitative strategies
• Equity Long-Short -
• Volatility trading
• Global Macro - глобальное макроинвестирование - стратегия хедж-фондов, суть которой состоит в анализе глоб.макроэкономических процессов.

Организационная структура хедж-фонда :


Спонсором хедж-фонда, зачастую является его создатель. Он учредитель, единственный держатель голосующих акций, но голосующие акции не дают права на распределение прибыли, полученной при инвест. деятельности фонда. Спонсон может быть одним из инвесторов , и получать доход на вложенный капитал (неголосующие акции).

Инвестиционный управляющий - это физ.лицо или управляющая компания, которая управляет деньгами фонда, принимает инвест. решения, руководство операционной деятельностью фонда.

Инвестиционный консультант может помогать в осуществлении операционной деятельности фонда.

Совет директоров хедж-фонда контролирует все аспекты его деятельности.

• Наблюдает за деятельностью инвестиционного управляющего, и остальных фирм , предост-х услуги фонду.
• Разрешение конфликтов между акционерами и инвестиционным управляющим.
• Одобрение вознаграждение инвеступравляющему
• Назначает аудиторов, выбирает агентов, обслуживающих фонд.

Первичный Брокер
Прайм брокер - это «пропуск в мир больших финансовых возможностей», который дает, как правило, крупный брокер из числа Goldman Sachs, Merril Lynch, JPMorgan и т.п.
Есть мнение, что «с СЧА меньше чем 20-30млн в прайм не возьмут, скажут рожей не вышли:)»
Goldman Sachs не работает с суммами меньше $50 млн
Хороший прайм стоит $10000 в мес

Зайти в Голдман Сакс можно через IB = http://daptrading.com/

Также указанная схема подробно описана в .

Доходы хедж-фонда
складываются из 2 составляющих:

• Плата за управление активами (management fee). Как правило, составляет 1-2% от суммы инвестированных средств в год.
• Вознаграждение за результат (success fee/performance fee) - 20-25% от полученной прибыли.
• стандарт индустрии составляет 2-20, т.е. 2% за управление и 20% от доходов.

Регистрация оффшорного хедж-фонда .
В России нет правовых механизмов для создания хедж-фонда. Обычно хедж-фонд создается в оффшоре (напр, Кайманские острова). Основные моменты:

• мягкое регулирование в оффшорных зонах
• получение разрешения властей на регистрацию
• инвест деятельность фонда не регулируется (делай что хочешь)

Организационно-правовые формы хедж-фонда :

• LP - Limited Partnership (Ограниченное товарищество). Генеральный партнер+ограниченные партнеры. Ответственность устаналивается учредительным договором. Генеральный партнер, как правиор, берет на себя управление фондом + повседневными операциями. Генпартнер несет неограниченную ответственность по долгам LP. Ограниченные партнеры просто являются пассивными инвесторами, не несут ответственности сверх инвестированного капитала и не принимают участия в управлении LP. Налоги взимаются не с товарищества а с партнеров, по индивидуальным ставкам.
• LLC - Limited Liability Complany (Компания с ограниченной ответственностью) - более продвинутая, более популярная схема, чем LP. Участники именуются уже не партнерами, а членами, могут осуществлять руководство сами или делегировать менеджменту. Для учредителей, якорных инвесторов и остальных инвесторов могут выпускаться разные классы акций. Голосуют, как правило учредители. Стержневые инвесторы могут пользоваться привилегиями (например пониженная плата за управление). В LLC могут вступать любые классы инвесторов - физические и юридические лица. Статус exempted company (освобожденная компания) позволяет избавить от предоставления реестра акционеров для публичной инспекции, проводить собпания акционеров, упрощая создание фонда.
• Unit Trust (паевой траст). Инвесторы траста передают свое имущество в доверительное управление средства управляющему траста, получая статус бенефициаров.

• вид ОПФ может зависеть от законодательства конкретного оффшора.

Типы хедж-фондов :

• открытые (open ended) - инвестор в любой момент может забрать свой вклад.
• закрытые (close-ended) - инвестор получает дивиденды, выкуп доли возможен только по договоренности с фондом.

География хедж-фондов и типы компаний для инвестфондов :

• Британские Виргинские Острова (BVO) - компании международного бизнеса (IBC - International Business Company), взаимные фонды
• Кайманские острова - освобожденные от налога компании (exempt company), + Segregated Portfolio Company. («Кайманы - это самый простой и самый распространенный путь открытия хедж-фонда» /цитата /). взаимные фонды
• Бермудские острова - см. Кайманы, + компании с разделенными счетами (segregated accounts company)
• Маврикий - компании глобального бизнеса (global business company), +компании с защищенными ячейками (protected cell company). Налог 3%.
• Гернси и Джерси (Нормандские острова)
• Люксембург
• Ирландия
• Андорра - наиболее гибкие условия для создания фондов.
• в США хедж-фонды базируются в г. Гринвич, Коннектикут. Американские хедж-фонды могут обслуживать только профессиональных инвесторов (qualified investors) с взносом не менее $5 млн для частных инвесторов.

Маврикий требует нанимать местный персонал (директора, секретари, администраторы и т.п.) в обмен на налоговые льготы. Бермуды тоже, но менее жестко, чем на Маврикии.

Российские хедж-фонды и их результаты (июнь 2014) :

География размещения хедж-фондов в США:

Источники :
Регистрация оффшорного инвестиционного фонда (часть 1)
Что такое хедж-фонд и как он устроен изнутри
Пример стратегий хедж-фондо и характерные риски
Хедж-фонд (википедия)
Hedge Fund (wikipedia)
Роджер Ловенстайн «Когда гений терпит поражение»
Бартон Биггс «Вышел хеджер из тумана»
Нуриэль Рубини, Стивен Мим: «Нуриэль Рубини: как я предсказал кризис»
Про хедж-фонды (21.11.2011)
Почему мы любим хедж-фонды? (01.10.2011)
Хедж-фонды: Игра на рынке по новым правилам Авторы: Котиков В., Нэйл Дж.

Приветствую! Сегодня мы поговорим еще об одном способе вложения средств – хедж-фондах (не путать с хеджированием). Правда, для России это пока, скорее, мудреное ругательство, чем вариант инвестиций. Но кто знает, что будет через пять-десять лет?

Что такое хедж фонд? Это особая разновидность частного инвестфонда. Английское слово «hedge» можно перевести как «защита, страховка или гарантия». Но это ловушка для чайников! Вложения в хедж-фонд считаются одной из самых рискованных инвестиций.

По сути, это старое-доброе объединение инвесторов, настроенных на коллективные вложения. Основное отличие хеджа от обычного – более широкие возможности. Хедж-фонды работают с акциями, облигациями, фьючерсами, опционами и валютами. Причем, управляющие таким фондом могут получать прибыль и на растущем, и на падающем рынке!

Хедж-фонды в России

В России хедж-фонд – это один из форматов . Чтобы получить доступ ко всему «ассортименту» инструментов, управляющие регистрируют их в офшорах (например, на Каймановых островах).

Первый российский хедж-фонд был создан сравнительно недавно – в 2009 году. Основал «Фонд частных инвестиций 05.09» УК «Альфа Капитал» в виде закрытого ПИФа.

Еще один «пионер» появился в России в том же году при поддержке Europe Finance. Фонд DRG работает с использованием стратегии «Управляемые фьючерсы» (Managed Futures), которая весьма популярна на западе.

Неким аналогом классического хедж-фонда в России можно считать ОФБУ (общие фонды банковского управления). В отличие от ПИФов, такие типы фондов могут использовать агрессивную инвестстратегию и вкладывать деньги в .

Но в России индустрия хедж-фондов пока только зарождается, и поэтому большой популярностью не пользуется. Нашим управляющим не хватает элементарного опыта, да и российское законодательство пока окончательно не установило правила игры. Судить об эффективности российских фондов пока еще рано – слишком мало статистических данных для серьезного анализа.

Для сравнения: в США первый хедж-фонд был создан в 1949 году Альфредом Уинслоу Джонсом. Именно он первым догадался сочетать длинные позиции (игра на повышение) с короткими (игра на понижение).

Основные отличия хедж-фонда от ПИФа:

1. Минимальная сумма входа в хедж-фонд начинается с нескольких сотен тысяч долларов (от тысячи рублей в ПИФе)
2. Через хедж-фонд инвестор может инвестировать в десятки инструментов (в ПИФе его выбор ограничен ценными бумагами, золотом и недвижимостью)
3. Хедж-фонд работает как с длинными, так и с короткими позициями (только длинные позиции в ПИФе)
4. Деятельность хедж-фонда практически не регулируется государством (ПИФ находится под жестким контролем правительства)
5. Инвестировать в хедж-фонд могут только квалифицированные (аккредитованные) инвесторы (участником ПИФ может стать любой желающий)
6. Доля хеджа продается только внутри фонда (паи ПИФа разрешено продавать на вторичном рынке)

Из чего состоит хедж-фонд?

В любом хедж-фонде, во-первых, есть инвесторы. Без которых никакого фонда, естественно, не было бы вовсе. Именно деньги инвесторов вкладываются в различные инструменты, обеспечивая прибыль и участникам, и самому хеджу.

Во-вторых, структура любого хедж-фонда включает банк-гарант (или кастодиан). Именно в этом банке будут храниться активы инвесторов: деньги, драгметаллы и ценные бумаги.
В-третьих, разработку инвестиционной стратегии хеджа берет на себя управляющий активами. Специалисты управляющей компании отвечают за операционную деятельность фонда: покупку-продажу акций, облигаций, фьючерсов, опционов и других финансовых инструментов.

В-четвертых, в хедж-фонде еще существует такая «должность» как аудитор (или администратор). Он нужен для независимой оценки стоимости активов, чтобы снизить риски ошибок со стороны управляющего из пункта №3. В России администратор часто выполняет еще и роль бухгалтера: ведет бухотчетность, рассылает отчеты инвесторам, оплачивает счета, проводит подписку на паи фонда.

Ну, и наконец, в любом крупном хедж-фонде есть первичный брокер (его роль может выполнять и инвестиционный банк). Задача первичного брокера помогать фонду быстро решать самые разные задачи.

Сколько можно заработать на хедж-фондах?

Приведу Вам несколько сравнительно свежих примеров, опубликованных в Forbs.

В 2013 году семейный хедж-фонд Soros Fund Management «пенсионера» Джорджа Сороса принес ему доходность в 22%. В том году основатель фонда заработал на инвестициях около $4 млрд. Причем, большую часть прибыли принесла ему игра на понижение японской йены.

Дэвид Тэппер, бывший трейдер Goldman Sachs, в том же году получил $3,5 млрд. (42% прибыли от инвестиций через свой фонд Appaloosa Management). К слову,за последние пять лет фонд Дэвида Тэппера показывает чистую среднегодовую прибыль на уровне 40%.

Как купить паи зарубежного хедж-фонда?

Во-первых, накопить несколько сотен тысяч долларов (минимальная сумма вложений в западные хеджи).

А во-вторых, приобрести паи или акции хеджа через (придется открыть там счет) или через российского агента-посредника, имеющего доступ к крупным хедж-фондам за рубежом.

По данным Bloomberg в конце октября нынешнего года хедж-фонды впервые с июля 2015-го начали ставить на укрепление рубля. Будем надеяться, что они не ошибаются.

На сегодня все, подписывайтесь на обновления и делитесь ссылками на самые интересные посты с друзьями!

По сути, хедж-фонд - причудливое название инвестиционного партнерства. Его участники - управляющий фонда (генеральный партнер) и инвесторы (партнеры с ограниченной ответственностью). Ограниченные партнеры вкладывают в фонд свои деньги, а генеральный управляет ими в соответствии с избранной стратегией. Цель фонда - максимизировать прибыли и устранить риски, поэтому его название образовано от слова «хеджировать». Пожалуй, на этом сходство с другими фондами, например, паевыми, заканчивается.

Название «хедж-фонд» закрепилось за этими структурами, поскольку они стремятся заработать как на росте, так и на падении рынков. Управляющие хедж-фондов одновременно занимают длинные и короткие позиции по акциям и другим активам (короткие позиции позволяют зарабатывать на снижении цен).

Ключевые характеристики хедж-фондов

1. Открыты только для «аккредитованных» или компетентных инвесторов: Вкладчики обязаны соответствовать определенным требованиям к размеру капитала - он должен превышать 1 млн долларов за исключением стоимости их основного места жительства.
2. Большое разнообразие стратегий: Выбор инструментов ограничивается только мандатом хедж-фонда. По сути, он может инвестировать в любые активы - землю, недвижимость, акции, производные инструменты, валюты . Для взаимных фондов, напротив, доступны только акции и облигации.
3. Используют финансовый рычаг: Хедж-фонды часто работают с заемными средствами, чтобы увеличить доходность. Финансовый кризис 2008 года отлично показал, что большой рычаг может приводить к плачевным последствиям.
4. Структура сборов: Хедж-фонды взимают с инвесторов не только фиксированную комиссию, но и так называемый «бонус за результат». Обычно размер сборов составляет 2% и 20% - 2% за управлением активами, 20% от прибыли.

Есть и другие отличительные особенности хедж-фондов. Они являются частными инвестиционными партнерствами, предназначенными исключительно для богатых вкладчиков, и могут делать с их деньгами все, что пожелают в рамках заранее сформулированной стратегии . Подобный широкий простор может показаться рискованным - временами он таким и бывает. Некоторые из наиболее нашумевших скандалов в финансовой отрасли произошли с участием хедж-фондов. С другой стороны, высокая гибкость привлекает в хедж-фонды наиболее талантливых финансовых управляющих, демонстрирующих впечатляющие долгосрочные результаты.

Деятельность хедж-фонда - вымышленный пример

Чтобы лучше понять работу хедж-фондов и причину их популярности у инвесторов и управляющих, давайте создадим вымышленный фонд и проследим за его деятельностью в течение одного года. Назовем его, скажем, Value Opportunities Fund. В операционном соглашении - правовом документе, регулирующем деятельность фонда, - сказано, что управляющий получает 25% от дохода, превышающего 5% в год. Кроме того, инвестировать можно в любые активы.

Проспектом фонда заинтересовались 10 инвесторов, каждый вложил по 10 млн долларов. Таким образом, активы составляют 100 млн долларов. Все вкладчики подписали инвестиционный договор, похожий на форму для открытия счета, и выслали чеки напрямую брокеру фонда или его администратору. Администратор отразил их вложения в балансе фонда, а затем перенаправил брокеру. Обычно в роли администратора выступает бухгалтерская фирма. Теперь наш фонд открыт и готов к работе. Управляющий находит привлекательную возможность, звонит брокеру и отдает ему распоряжение вложить в нее все 100 млн.

Год прошел, и активы фонда выросли на 40%, до 140 млн долларов. Теперь, согласно действующему договору, первые 5% принадлежат инвесторам, а весь доход, превышающий эту сумму, распределяется в пропорции 25% на 75% между управляющим и инвесторами. Таким образом, из 40 млн, полученных по итогам года, будут вычтены 2 млн (5%), а оставшаяся сумма в 38 млн будет поделена между управляющим и инвесторами. Эти 5% называются «пороговой доходностью», поскольку управляющий, чтобы хорошо заработать, сначала должен ее превысить.

Исходя из результатов года и соглашения с инвесторами, управляющий получил 9,5 млн долларов. Инвесторы в общей сложности заработали 30,5 млн. Как видите, работа с хедж-фондом может быть очень прибыльным занятием. Если бы его активы составляли 1 млрд долларов, менеджер заработал бы 95 млн, инвесторы - 305 млн.

Конечно, зачастую управляющих критикуют за столь высокие компенсации. Однако люди, порицающие их (часто к этому прикладывают руку СМИ), забывают, что инвесторы тоже получили приличный куш. Когда вы слышали, чтобы инвестор успешного хедж-фонда жаловался на слишком высокий гонорар управляющего?

Хедж-фонды подходят не всем

У хедж-фондов есть ряд преимуществ по сравнению с традиционными инвестиционными фондами. Среди них:

1. Возможность зарабатывать на растущих и падающих рынках.
2. Сбалансированный портфель хедж-фонда помогает снизить риск и волатильность и повысить доходность.
3. Большое разнообразие инвестиционных стилей, многие из которых не коррелируют друг с другом, позволяют инвесторам максимально точно выстроить собственную инвестиционную стратегию.
4. Хедж-фонды привлекают самых талантливых управляющих мира.

Конечно, не обошлось и без рисков:

1. Узконаправленная инвестиционная стратегия потенциально может приводить к колоссальным убыткам.
2. Обычно хедж-фонды блокируют деньги инвесторов на многие годы.
3. Финансовый рычаг (или заемные деньги) может превратить незначительный убыток в огромный.

Такая финансовая структура как хедж-фонд в отечественном экономическом понимании до сих пор остается «темной лошадкой», о деятельности которой широкой общественности практически неизвестно.

Кто-то воспринимает их как способ подстраховать свои финансы, кто-то предпочитает вообще не связываться, однако, если структура есть, значит у нее имеются какие-то функции.

Хедж-фонд представляет из себя частное инвестиционное партнерство, участники которого намерены максимизировать доходы от вложенных инвесторами средств в условиях имеющихся рисков или, наоборот, снизить риски для достижения установленной доходности. Смысл деятельности фонда состоит в получении регулярной прибыли от инвестиций средств вкладчиков независимо от ситуации на рынке. Фонды, как правило, используют обе стратегии, меняя их по мере необходимости.

Для достижения подобных целей необходимо применять непростые финансовые стратегии, среди прочего включающие приобретение ценных бумаг в лонг или их продажу в шорт, кредитное плечо и другие. Спектр используемых инструментов довольно разнообразен и зависит от каждой конкретной ситуации.

Средства вкладчиков преимущественно инвестируются в публичные торгуемые бумаги, однако, этой категорией инвестиции не ограничиваются, источником будущей прибыли может быть все, что способно приносить доход:

• земля;
• ценные бумаги
• валюта;
• товарный рынок и другое.

При этом использовать свойства хедж-фонда может не всякий предприниматель, доступ к фонду имеют только аккредитованные инвесторы или профессиональные. Обладающие не менее чем 1 миллионом долларов собственного капитала.

Хедж-фонды в России

Отечественный рынок не слишком благосклонен к подобным финансовым институтам. Доходность их нередко бывает отрицательной или очень низкой. Хедж-фонды в России, в большинстве своем, представлены и ОФБУ, значительная часть которых образовались еще в 2008 году, сразу после обвала биржевого бума. Общая численность подобных организаций в России составляет около 60 штук, что на порядок меньше, чем в США.

Во многом это связано с несовершенством законодательной базы. Значительная часть фондов зарегистрирована в офшорах, что позволяет их участникам пользоваться поблажками законодательства более либеральных стран и защищая свои финансы.

Но даже в такой непростой ситуации имеются фонды с штаб-квартирами в России, получающие стабильную прибыль на высоком уровне.

• Один из лидеров рынка VR Global Offshore Fund , прибыль которого за год составила более 30%. Добиться подобного уровня доходности компании удалось за счет блокировки средств.
• На втором месте по доходности находится Diamond Age Atlas Fund , заработавший немного больше 20% общей прибыли.
• Наравне в предыдущим фондом, 20% прибыли приносит и хедж-фонд Квадрат (Kvadrat Black) .
• За ним идет Copperstone Alpha Fund, зарабатывающий 19,1% прибыли.
• На четвёртом месте находится Burnem Asset Management , с доходностью в 17%.

В целом эти фонды держат в своих «запасах» около 80 процентов активов, имеющихся на российском рынке инвестиций, причем половина этих средств принадлежит самому доходному игроку.

• Еще одним популярным хеждж-фондом России является фонд Extranet Investment (Экстранет Инвестмент) . Правда, популярность его скорее, отрицательна. В 2015 году в работе фонда произошли определенные сбои, после чего были заблокированы личные кабинеты вкладчиков. Сегодня работа сайта восстановлены, однако проблемы с выплатами, судя по отзывам, остались.

Помимо «старичков» появляются на отечественном рынке и молодые компании, придерживающиеся активных стратегий управления. Имея малый срок работы, они не могут рассчитывать на крупных инвесторов, готовых вкладываться на длительный период. Зато они обладают хорошим интеллектуальным ресурсом, который в условиях жесткой конкуренции, поможет им выработать правильную, отчасти даже агрессивную стратегию. Самые удачливые среди них затем перейдут в число лидеров.

Хедж-фонды в США

Хедж-фонды Америки традиционно занимают лидирующие позиции в рейтинге доходности. Это легко объяснимо длительной историей работы и хорошо продуманной законодательной базой.

Крупнейшие американские фонды распоряжаются средствами в размере около 1,5 триллионов долларов, при этом оказывая влияние на политическую и законодательную деятельность государства.

• Glenview Capital Opportunity, показывающий доходность порядка 80 процентов, в 2013 году управляющие фонда сделали ставку на реформу системы здравоохранения и скупили медицинских компаний.

Так же в пятерку крупнейших американских игроков входят:

• Millenium Partners L.P. , контролирующий сумму активов на 180 миллиардов долларов и опирающийся в своей деятельности на совмещении стратегий;
• Citadel Global Fixed Income Master Fund Ltd. работает с инструментами, имеющими зафиксированную доходность;
• Black River Firv Opportunity Master Fund Ltd. занимается поставками сельхозпродукции, продовольственных товаров, финансовых и промышленных результатов во всех странах;
• Bluecrest Capital International Master Fund Limited, имеющий инвестиции в долговом и фондовом рынках Америки и Англии;
• Adage Capital Partners L.P., основанный в Бостоне, предпочитает торговлю акциями и основывает свою стратегию на глубоком анализе действительной стоимости акций.

Хедж-фонды в Европе

Европейский рынок финансов хоть и является крупным, но достаточно неоднороден, при этом он в западной и восточной частях региона могут значительно отличаться. Самыми крупными и прибыльными являются Британские фонды:

• ODEY EUROPEAN, доходность более 30% , активы на более чем 2 миллиарда долларов;
• LANSDOWNE DEVELOPED MARKETS , держит порядка 9 миллиардов, доходность более 18% ;
• VR GLOBAL OFFSHORE , доходность более 30% , сумма активов составляет около 2 миллиардов;
• PELHAM LONG/SHORT , обладает активами на сумму 3,2 миллиарда, доходность 19% ;
• THE CHILDREN’S INVESTMENT 7,3 миллиарда долларов, доходность 30% .

Работают также фонды, имеющие интернациональную команду, в том числе и представителей США. К примеру, такой хедж-фонд как Brevan Howard , включающий пять основных учредителей, компания которых работает на консервативных вложениях, но при этом получающая стабильные результаты.

Смотрите также видео о хедж фондах, их схеме работы и отличии от ПИФов:

3 (60%) 1 vote[s]

Термин "хедж-фонды" часто можно услышать в мире экономики и финансов. Давайте рассмотрим чем этот вид фондов отличается от классических инвестиционных фондов

1. Что такое Хедж-фонд простыми словами

Хедж-фонд (от англ. "hedge fund" - страховой фонд) - это инвестиционный фонд, который доступен только для профессиональных инвесторов и имеет больший потенциал доходности.

В отличии от ПИФов у хедж-фондов гораздо больше вариантов для заработка денег. Они практически не регулируются никем в плане их инвестиций. Например, они могут приобретать:

• Валюту
• Товары

Также фонды могут брать кредитные плечи и торговать на понижении, что недопустимо в ПИФах. Благодаря этому, они имеют гораздо больше возможностей для действий и являются в потенциале более прибыльными, но с другой стороны и более рискованными. Ведь торговля может вестись по всем фронтам и вверх, и вниз.

За пользование услугами хедж-фонда есть фиксированная комиссия порядка 2-3% годовых (вне зависимости от результата). Плюс с дохода свыше какого-то порога (например, 10%) будет браться комиссия в районе 20%. Это напоминает ПИФы, но с небольшими отличиями.

Вложения в хеджевые фонды носят долгосрочный характер. Продать свою долю можно только внутри фонда другому участнику.

2. История возникновения хедж-фондов

Впервые хедж-фонд появился в 1949 году в США. Он назывался "A. W. Jones & Со". Управлял им Альфред Джонс. Его целью было просто зарабатывать себе на жизнь путем заработка на бирже. От всей полученной прибыли он брал себе 20%.

Первыми вкладчиками Альфреда Джонса были его друзья и близкие. Фонд принес в среднем по 65% годовых за 10 лет работы, что не могло не радовать вкладчиков.

После этого случая хедж-фонды стали резко распространятся в США. На момент 1968 года их было уже 140 штук.

Регуляторы в тот момент сделали жесткие ограничения минимальный порог вносимых средств. В итоге обычный человек просто не имел столько денег, чтобы принять участие. К примеру, в США стоимость входа была от 500 тыс. долларов. И это на тот момент! На текущей момент с учетом инфляции эта сумма равнялась бы уже 1 млн. долларов.

В России также есть подобное ограничение. Необходимо быть профессиональным инвестором. А для этого потребуется сумма свыше 6 млн. рублей.

Поскольку регулирование таких фондов носит довольно специфический характер (например, минимальная сумма инвестирования), то очень многие хедж-фонды открываются в оффшорах , где юрисдикция гораздо мягче и позволяет принимать инвестиции от мелких вкладчиков.

Всего в мире насчитывается около 12 тыс. хедж-фондов на 2018 год с общей суммой в управлении 2 трлн. долларов. При этом больше половина их находится в двух странах: США (31%) и Великобритания (27%). Собственно с них и началось все движение и развитие.

В России первый фонд появился лишь в 2008 году. Но чуть раньше в 2007 году корпорацией «Открытие» в Андорре был открыт первый фонд.

3. Классификация и структура хедж-фондов

Хедж-фонды согласно классификации МВФ выделяет следующие типы структур:

1. Фонды относительной стоимости (действуют с помощью классический стратегий хеджирования)
2. Макрофонды (действуют в конкретных странах)
3. Глобальные фонды

Любой хедж фонд имеет следующую структуру:

1. Инвесторы
2. Банк-гарант
3. Управляющий активами
4. Администратор (Аудитор)
5. Первичный брокер (prime broker)

Смотрите также видео "правда про хедж-фонды":